Yanıltıcı Risk Skoru Ve Tek İhraççı Yoğunlaşması

Hedef Portföy Yönetimi’nin hvk – Birinci Borçlanma Araçları (tl) Fonu’na, tefas ekranında yer alan 2/7 risk skoruna güvenerek yatırım yaptım. Buna rağmen fon, son 1 aylık dönemde yüzde 5,79, son 3 aylık dönemde ise yüzde 7,23 oranında kayıp verdi.

Durumun nedenini anlamak için fonun dağılımını incelediğimde, aynı şirkete, Alves Kablo Sanayi ve Ticaret a. Ş.’ye, iki ayrı enstrüman üzerinden maruz kalındığını gördüm. Bunlardan biri doğrudan bono, diğeri ise kt Sukuk aracılığıyla alınan kira sertifikası olmak üzere, toplamda yaklaşık yüzde 9–10 seviyesinde tek bir ihraççıya yoğunlaşma söz konusu. Ağustos ayı sonunda bu kalemlerden biri için yüzde 100 karşılık ayrıldığı bilgisini de gördüm.

Tefas’ta 2/7 risk skoru ile “düşük riskli” kategoride pazarlanan bir fonda, tek bir ihraççıya bu ölçüde yoğunlaşmaya izin verilmiş olmasını, yatırımcıya sunulan risk profiliyle uyumlu bulmuyorum. Risk skorunun ve tanıtılan profilin, gerçekte üstlenilen ihraççı ve konsantrasyon riskini yeterince yansıtmadığını düşünüyorum.

Hedef Portföy’den, söz konusu ihraççıya bu düzeyde yoğunlaşmanın gerekçesini, bu yatırım kararına hangi risk yönetimi çerçevesi içinde izin verildiğini ve benzer bir durumun tekrarlanmaması için bundan sonra hangi somut önlemlerin alınacağını şeffaf biçimde açıklamasını talep ediyorum. Ayrıca, yanlış yönlendirildiğimi düşündüğüm bu risk profili nedeniyle yaşadığım mağduriyetin nasıl telafi edileceği konusunda da net bir bilgilendirme bekliyorum.